译文
深秋霜降季节，江上水浅，浅碧的江水，泛着鳞鳞微波，登楼遥望，水位下降后，露出了江心沙。酒力渐消后，敏感的皮肤感受到了软软的凉风，仍觉有“飕飕”凉意。世事的纷纷扰扰、官场的勾心斗角，我渴望超脱而又无法真正超脱，如同破旧的帽子多情恋头，不肯被风吹走。
只应纵情痛饮酬答佳节，不必怀忧，就用清酒打发走寥落的秋意。世间万事，皆是梦境，转眼成空；荣辱得失、富贵贫贱，都是过眼云烟；世事的纷纷扰扰，不必耿耿于怀。明日之菊，色香均会大减，连迷恋菊花的蝴蝶，也会为之叹惋伤悲。好花难久，此时对此盛开之菊，更应开怀畅饮，尽情赏玩。
注释
①此词于公元1082年（元丰五年）在黄州作。涵辉楼：在黄冈县西南。宋韩琦《涵辉楼》：“临江三四楼，次第压城首。山光遍轩楹，波影撼窗牖。”为当地名胜。苏轼《醉蓬莱》序云：“余谪居黄州，三见重九，每岁与太守徐君猷会于西霞楼。”徐君猷：名大受，当时黄州知州。
②破帽句：《晋书·孟嘉传》载孟嘉于九月九日登龙山时帽子为风吹落而不觉，后成重阳登高典故。此词翻用其事。
③若为酬：怎样应付过去。
④尊：同“樽”，酒杯。
⑤明日句：唐郑谷《十日菊词》：“节去蜂蝶不知，晓庭还绕折空枝。”此词更进一层，谓重阳节后菊花凋萎， 蜂蝶均愁。苏轼《九日次韵王巩》：“相逢不用忙归去，明日黄花蝶也愁。”故其《与王定国》中提到此句。
南乡子·霜降水痕收原文
霜降水痕收。浅碧鳞鳞露远洲。酒力渐消风力软，飕飕。破帽多情却恋头。
佳节若为酬。但把清尊断送秋。万事到头都是梦，休休。明日黄花蝶也愁。