①约作于淳熙末或绍熙初（1189或1190），时稼轩闲居带湖。杨民瞻：生平事迹不详。送友之作。上片言己。宇宙无穷，人生有限，流光飞逝，时不我待，隐寄壮志难酬之慨。“风雨”以下，谓无奈惟隐退而已。下片由己及友，正面切题。既同情其怀才不遇、怀乡思归，复以国事相勉，希其功成始退。②“日月”两句：言日月旋转，时光流逝，世间事物有生有灭，是自然常规。日月如磨蚁：《晋书·天文志》载，有人以磨盘喻宇宙，以磨盘上的蚂蚁喻日月，磨盘飞快地向左旋转，蚂蚁虽向右爬去，但仍然不得不随着磨盘向左运行。浮休：喻生、灭。《庄子·刻意篇》：“其生若浮，其死若休。”③“君看”两句：以江水滚滚东流，喻时光消逝，不因我留。④瓢泉：在江西铅山境内。按：此时稼轩在瓢泉附近，当有便居，以供览胜小憩。稼轩小筑新居，始于绍熙五年（1194），而徙居瓢泉，则在庆元二年（1196）。雪楼：稼轩带湖居所的楼名。菟（tù吐）裘：春秋时鲁地名，在今山东泰安东南。鲁隐公曾命人在菟裘建宅，以便隐退后居住（见《左传·隐公十一年》）。后人遂以此称隐退之所。⑤岁晚：指人生晚年。问无恙：如果有人问我是否安好。。⑥“梦连环”三句：说杨民瞻如冯谖、王粲，怀才不遇，所以日夜思念返回家乡。梦连环：梦中还家。“环”与“还”谐音。歌弹铗：用冯谖弹铗而歌事，见前《满江红》（“汉水东流”）注⑥。赋登楼：东汉末年，天下大乱，“建安七子”之一的王粲依附刘表，在荆州登江陵城楼，作《登楼赋》，写其壮志难伸、怀乡思归的心情。⑦“黄鸡”两句：想象杨民瞻返乡后鸡酒秋社的欢乐情景。村社：农村社日，祭礼土地神的日子，有春秋两祀。此指秋社。⑧“长剑”三句：执政者清谈误国，爱国志士请缨无门。长剑倚天：宋玉《大言赋》：“长剑耿耿倚天外。”此喻杰出的军事才能和威武的英雄气概。⑨“此事”两句：希望友人完成复国伟业后，再去退隐。千古一扁舟：用范蠡助越灭吴后泛舟五湖事。。
水调歌头·送杨民瞻原文
日月如磨蚁，万事且浮休。君看檐外江水，滚滚自东流。风雨瓢泉夜半，花草雪楼春到，老子已菟裘。岁晚问无恙，归计橘千头。
梦连环，歌弹铗，赋登楼。黄鸡白酒，君去村社一番秋。长剑倚天谁问，夷甫诸人堪笑，西北有神州。此事君自了，千古一扁舟。